无锡不锈钢市场 510bxg.com LME金属 2007-7-26 0:27:56

BNP Paribas金属日评（0725）

    昨日LME金属涨跌互现。基金在晚些时候获利了结使一些金属在高开之后收阴。有一些利空的供应消息。Codelco宣布大部分合同工已经同意新的工资协议，不过一些工人仍在罢工（在El Salvador的谈判继续）。美元走软支撑市场，美元跌至15年来的低点。美元下跌是因为美国次级抵押/房屋市场的担忧加剧。美国建筑材料制造商USG公司第二季度的盈利大幅下降，并表示目前房屋市场的下降周期可能持续一段时间。USG的CEO表示房屋市场的衰退进入第二年，并可能持续多年下降。经济数据也稍稍令人失望，欧元区PMI从57.8降至6月的57.3。

铝收平于2825美元，在窄幅区间内交投。铝面临库存的大幅增加。消费商没有保值，幸运的是他们没有介入铅和镍经历的大幅上涨。在上周中国的关税调整之后基金似乎青睐于铝。镍再度下跌，部分原因是库存再度大幅增加。镍收低1200美元至32200美元。利好的是有报告称中国的镍生铁产量正在回落，因这种镍产量的经济效益下降。环境因素可能造成巨大影响，因当局对钢鼓风炉的重启表达了高度关注。铜在午后健康上涨之后小幅收低至7960美元。基金获利了结使铜在几分钟内下跌100美元。铅下跌，因获利了结。铅收低10美元至3380美元。Doe Run表示位于密苏里州下属工厂（年产14.5万吨）的生产可能在下月初达到全部产能，7月13日的爆炸中断了生产。位于范库弗峰的Lundin宣布第二季度的铅产量增长6％。锌大幅上涨，但没能守住200日均线。锌收涨近1％至3730美元。锡小幅上涨，因市场在上周的上涨之后盘整。

 

麦格理基本金属日评

l         周二，基本金属涨跌不一。锌上涨1.2%，中国白银有色金属集团将在8月中关闭其一座锌/铅冶炼厂四个月，进行产能升级的消息推动了锌价。升级后锌产能将从当前的5.5万吨提升至6.5万吨，铅产能从2万吨提升至3.5万吨。镍价再次下跌3.6%至32,260美元/吨，仅比上周触及的近期低点高460美元/吨。

l         中国6月份工业产出成长从5月份的同比增长18.1%加速至19.4%。中国IP增长当前比2月份时同比增长12.6%的低水平高了许多，并且上半年的增长达到同比增长16.5%。欧元区的工业订单在5月份环比上升了1.9%，同比上升9.1%。

l         智利Codelco公司周一和未参与罢工的转包工人签署了一份合同，提供给他们更多的奖金和福利，但仍未能和自6月底开始罢工的转包工人达成协议。

l         Bindura镍业公司表示一收到环境部分的许可将开始发展位于赞比亚年产能220万吨的Hunter’s Road项目，之前的可行性研究显示其含镍量18.7万吨。

 

瑞银（UBS）金属评论（0725）

    黄金的持仓仍然不大

    在7月17日这一周美国期货市场的交易者小幅增加净多头头寸，不过多头小幅增加，同时空头小幅平仓。净多头头寸增加74万盎司至1220万盎司，因多头增加46万盎司，空头平仓28万盎司。不过如下图所示，净多头头寸非常有限——至少截至上周二。这符合我们认为黄金的大部分涨势是由美元走软拉动，而不是投机买盘拉动的观点，截至上周二以非美元计价的黄金实际没有上涨。但此后，以欧元计价的黄金走高，这意味着一些投机买盘发生。欧元黄金价格在494欧元/盎司，仍然低于500欧元/盎司这一指向上涨或下跌的标记。这，加上仍然不大的多头头寸显示如果投资者选择增持，黄金可能进一步走强。突破今年692-694美元/盎司的高点可能引发迅速上涨。如果去年的高点730美元/盎司被突破，那上涨可能大幅加速。

    库存上升打压基本金属，锌除外

基本金属市场，没有实际的方向。投机者和基金仍然卖出和借出近期，并买入和借入远期金属。在前日的交易中，铜的反弹迅速受到多头头寸的抑制，劳资纷争解决。CCR精炼厂的工会投票决定结束罢工，而Codelco朝着和解的目标迈进，因一些转包合同工表示双方可能坐下来谈判。其他金属在早盘触及高点之后跟随铜走低，铝在LME库存下降之后反弹，但镍在LME库存大幅增加之后进一步遭受抛压。昨日镍库存又大幅增加804吨，这可能维持镍价的压力，因投机者认为镍将测试30000美元关口的支撑。锌受到良好支撑，因较为中性的6月中国贸易数据（显示从4月和5月的净进口国转移至小型的净出口国）被LME库存的下降抵消。锌的LME库存降至新的周期低点。如果将注销仓单包括在内，市场可用的库存不到6万吨，仅够两天的消费量。锌仍然是我们倾向于买入的金属，获利了结铅和锡，对其他金属保持中性。

 

Triland交易日评（0725）

    铜——开盘较隔夜亚洲电子盘小幅走软。由于库存下降275吨没有提供主要的刺激因素，与市者因缺乏下一步走势的指引撤离。因此铜在大部分时间内震荡，达到8115美元的日内高点可能测试8100美元上方的止损。但由于没有买盘跟进，铜价震荡回落走低至8050美元，而在Codelco运营压力缓解的情况下跌破8000美元的抛盘迫使铜收低于7960美元。技术上跌破8000美元关口可能进一步下跌，尤其是跌破10日均线7906美元。不过反弹突破8000美元目前不是不可能。未来两天的收盘将显示是否能突破此位。

铝——铝保持在窄幅交投区间内，选择震荡，而不是从其他市场寻找方向，因缺乏新的基本面消息迫使与市者从其他地方寻找方向。但由于基本金属市场的信号多空交织，铝没有出现下一步走势的指引。收于2825美元，加强了中性的市场人气。

 

巴克莱（Barclays）评论（0725）

、周一基本金属价格强劲开盘，延续上周末的涨势。不过价格在盘中遭受抛压和获利了结。铜在亚洲的LME库存增加3700吨和中国贸易数据走软之后领跌，收于8025美元。Xstrata位于加拿大年产37万吨的CCR精炼厂的工人们同意结束罢工的消息可能进一步打压价格走低。工人们将在周三返回精炼厂，公司预计需要几周的时间恢复全部生产。同时Codelco位于智利年产43.5万吨的Teniente和年产8.5万吨的Salvador矿山的抗议重启。我们预计未来几周铜市场的焦点将重新转移至中国的供应过剩情况，这应该打压铜价。镍因LME库存增加承压走低，并收低至33400美元。自7月初以来的库存增加主要是在欧洲，这可能反映该地区的不锈钢生产商的需求走软。锌是唯一收平的金属。我们预计锌将坚守近期的大部分涨幅，因LME库存持续下降，同时中国的贸易数据提供支撑。铅保持在3400美元上方，我们认为铅进一步有限的上涨是可能的，但在这样的价位上铅价调整的可能性增大。最后，锡触及15595美元的高点，但在下午回落收于15325美元。

 

曼氏金融（Man Financial）评论（0725）

    前日金属收低，因众多罢工解决的消息。跌势因信贷市场引发的美元走软放缓，美元兑欧元汇率跌至历史低点，兑日元汇率跌至两个月来的低点，兑英镑汇率跌至26年来的低点，兑加元汇率跌至30年来的低点。

路透报道Codelco与智利2.8万名工会工人中的一半签署协议。效忠于铜工人联盟（Confederation of Copper Workers）的4000名工人继续进行抗议，并封锁道路。Xstrata铜业发布声明称已经与工人们解决工资问题，工人们将返回生产线。这将导致工厂有规则的恢复全部产能。Platts报道丰田重启国内的汽车生产，此前生产由于7月16日的大地震中断。Toronto Star报道Xstrata投资870万美元来使位于萨德伯里的Thayer-Lindsiey镍铜矿的生产至少持续至2012年。Platts报道Noranda铝业没能与在新马德里Missouri冶炼厂工作的工会工人达成劳动协议。谈判将持续至5年劳动合同到期时，从而可能影响该年产24万吨的铝冶炼厂。Bloomberg报道位于Herculaneum的铅精炼商Doe Run资源公司预计在8月恢复全部生产。在7月13日的爆炸之后该厂的大部分生产中断。

 

标准银行（Standard Bank）评论（0725）

l         铜在早盘及午后攀高，此后遭遇下跌，因获利了结引发止损。铜在LME库存下降的支撑下达到8115美元的高点，之后在下午承压，收于7960美元。尽管2.8万名罢工的转包合同工中约50％在周一就增加工资和奖金达成协议，但剩余的罢工者继续导致中断。El Salvador矿山的生产在抗议者阻止石油和其他供应物资的卡车进入矿山之后再度中断。

l         锌跟随铜在早盘及午后上涨，此后在下午失去动能。锌再度受到LME库存下降的支撑，并设法守住早盘的涨势。锌收于3730美元，较前日收盘上涨0.95％。另外，在4月和5月成为锌的净进口国之后，中国在6月恢复正常贸易地位。6月精炼锌净出口7000吨，5月和4月分别净进口6000吨和7000吨。

l         铅似乎停滞。铅价在早盘下跌至3310美元的低点，此后在下午反弹至3480美元，仅低于记录高点。像铜一样，铅价在下午下跌，因铅没能守住涨势，收低0.29％至3380美元。铝在相当窄幅的区间内震荡，较周一收涨3美元至2828美元。

l         镍价再度下跌，因市场人气受到LME库存再度大幅增加的冲击。LME库存增加804吨，突破1.2万吨关口至12642吨。在最初下跌之后，镍震荡，收于32250美元。

 

Marex评论（铜、铝、锌、铅、镍、锡）（0725）

    铜：整体牛市形态保持完好，虽然8210/30美元的阻力成为难以逾越的障碍，但近期回落只被视为调整。良好的支撑在7900/20美元区域附近，只有跌破此位才可能损坏目前的上涨势头，并引发更深幅的下跌至7800/20美元，甚至7690/7710美元区域。近期阻力在8090/8100美元，收上8210/30美元将重新产生上涨动能，并使铜价测试8330美元区域。交易策略：现在最好等待下一次回调重建多头。

    铝：虽然中长期趋势结构继续走平，但短期趋势反转上升，在过去12个月来的宽幅震荡区间内重新走强。预计接下来将测试2890/2900美元，甚至2930/50美元区域，除非能突破此上档区域，否则市场可能重新走软。近期支撑位保持在2760/70美元附近，市场收低于此位将使铝价承认更严重的下跌压力，并测试2710/20美元区域。交易策略：空头获利了结，等待下一个方向信号重新入市。

    锌：虽然中期看空走势仍然保持完好，但短期趋势上升，因突破关键的阻力位，可能在抛压重现之前进一步调整走强。预计接下来将测试3760/80美元，甚至3840/60美元区域，不过除非能突破此上档区域，否则预计市场将重新走软。近期支撑位在3540/70美元，跌破更重要的3470/90美元区域将重新产生下跌动能，并使锌价测试3280/3300美元区域。交易策略：暂时保持观望，等待下一个明显信号重新入市。

    铅：虽然整体上升趋势保持完好，还没有任何的顶部信号，但目前上涨的速度和幅度表明主要的牛市周期进入最后阶段，铅价越来越容易大幅回调，否则就是完全反转。预计阻力位在3500/20美元，然后是3640/60美元，最近的支撑位在3230/50美元区域附近。重新跌破此位将在更好的支撑出现之前继续下跌至2900/20美元，甚至2750/70美元区域。交易策略：暂时观望，直到牛市周期结束。

    镍：整体技术分析保持看空，近期的反弹尝试仅是调整。35400/35600美元区域的强劲阻力看来将抑制反弹，镍价似乎又容易进一步走软。预计31400/31600美元区域的支撑将重新受到测试，如果跌破此位，那将确认主要的下跌周期重启，然后下一目标位在历史性的重要区域30000美元。交易策略：继续关注调整反弹，寻机抛空。

    锡：虽然整体牛市形态保持完好，已完成的底部形态似乎能够支撑锡价在未来几周走高，但15700美元区域的近期阻力将再度抑制反弹。近期涨势可能通过调整消化，近期支撑位15000/15100美元区域可能受到测试。只有跌破此位才可能损坏近期上涨势头，并引发更深幅的下跌至14500/14600美元区域。交易策略：未来几天回调时考虑做多。

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